第五卷 第一章 投资新基金 (第2/3页)

>很足，但是人们为了谨慎起见还是愿意持有货币，而不是把这部分的流动x" />释放到经济的运行当中，所以市场的实际利率是正的。而在这种情况下，为了打消人们的顾虑，央行通过购买长期国债的方式，使得长期利率也下降，借此可以打消人们的顾虑，将流动x" />释放到市场上。

    当中长期的利率水平下降时，资金就完全没有必要停留在中长期国债当中，所以他们会将目标转向收益率更高的地方，比如说投资实体经济，这样正如了各国央行的所愿。

    这就是所谓的“大货币时代”，其本质就是增货币，而随着市场上流动x" />的增加，从某个角度来说，通胀就不可避免。当然，这些在政策实施之初就已经被考虑进去，所以当这些流动x" />被注入到市场之后，整个社会的财富就如同吹气球一样的膨胀起来。

    先前很罕见的资金管理规模达到数十亿、上百亿的对冲基金，在这几年如同雨后春笋般地接连冒出来。索罗斯等人虽然还是声名赫赫，但已经不再是市场的主宰。而像国债、股票、期货等市场，数十亿、上百亿美元的交易规模比比皆是，其中任何一个市场容纳下几十支对冲基金都没有问题。而整个世界也不再是对冲基金主宰的世界，全球宏观策略对冲基金好像一夜之间走到了末日。

    而随着金融市场的膨胀，各种稀奇古怪的交易工具和方式也接二连三地被明了出来，更多的资源和品种被制造成新的标的，投放到市场上供人选择，如天然气、页岩油甚至是二氧化碳。不过这些都还算好，好歹还是有实体的东西充当标的。令人不可思议的是，更为光怪6离的东西也接连冒了出来，例如说积极参与到市场当中的保险行业，就提出了信用交易的概念，而且还形成了一个极为庞大的市场。

    总之，一切能够赚钱的东西，都可以被证券化。

    而今天这一切的成因，就是钟石当年的那篇论文。

    原本这篇论文只是在芝加哥大学内部被交口称颂。华尔街的巨头们并没有意识到这篇论文的重要x" />。但在新世纪之后，当华尔街急需要更多的交易品种时，这些j" />英们很是苦恼不同交易品种之间的相关x" />，在这个量化的年代，如果能有一种模型可以将各个品种之间的风险相关度联系起来，整个金融世界都将会因此而改变。

    很快，就有人注意到钟石的这一篇论文，随后数学天才们在这篇论文的基础上，开始大量地开出各种模型，而g" />据这些模型又开始衍生出各种新的金融产品。例如说cds。即信用违约互换（creditdefau1tap），又比如说cdo，即担保债务凭证（co11atera1izeddebtob1igation）。

    当华尔街渐渐地意识到钟石这篇论文的重要x" />之后，他们这才开始惊叹于这位年轻人的天才。当然。也不会有哪家机构会不识趣地想要聘请他。因为华尔街生存链上最顶级的对冲基金都被他打了个落花流水。其他的机构自然也不会再去自讨没趣。

    这几年华尔街的有心人一直都在关注着钟石的动向，甚至很多人挥舞着支票飞到香港，请求他帮助自己打理资金。自然他们都是载兴而来，失望而归。也有很多青年才俊摩拳擦掌，想要把天域基金变成自己的客户，但无一不是碰了一鼻子的灰。在这几年，除了在港股上稍微露出一点狰狞之外，钟石和他的基金仿佛凭空消失了一般，再也没有在市场上公开露过面。